在房地产行业遭遇最严厉调控的当下，中小地产商面临严峻处境。不过，从一线上市房企三季报来看，业绩依然保持稳健。随着保利地产31日公布其三季报，被誉为“四朵金花”的招商地产、保利地产、万科、金地集团四大A股地产龙头的三季报已经全部公布。三季报显示，“招保万金”四家公司在调控中依然维持稳健，账面货币资金均超过100亿元，但调控的寒冬也让四家纷纷采取加快周转的方式过冬。

　　传统四强现分化

　　三季报显示，除金地外，其他三家龙头房企1-9月的营业收入均表现为增长。其中万科和招商地产的营业收入增幅都达到了30%左右，保利地产的增幅也达到26%。而金地集团则由于结算面积减少，营业收入下降了37%。不过金地集团营业收入的绝对金额也达到了64.96亿。

　　从净利润上看，四家龙头房企中也有三家表现为增长。其中招商地产和保利地产分别增长了46.09%和51.33%，万科也增长了9.5%。只有金地出现了下降，并且幅度较大。净利涨幅差异可能与产品风格有关，中报数据显示，招商地产与保利地产的毛利率都维持较高水平并出现了增长，而万科一直号称中小户型为主、面向自住用户，产品毛利率相对较低。有分析人士表示，金地集团净利润的下降并不说明公司基本面发生变化，若四季度结算资源增多，公司依然有年度同比增长的可能。

　　四公司现金均超100亿

　　面对调控短时间不会松动的局面，四家房企的三季报显示，招保万金均把“现金为王”作为主要过冬策略。而货币资金也是国际评级机构最为看重的房地产公司的财务指标。四家房企的财务状况均相对稳健，货币资金都表现为增长。其中保利地产和金地集团的货币资金分别增长了61%和21.7%，万科和招商地产的货币资金也增长了7.95%和5.91%。四家房企的货币资金都超过了100亿，万科手中的现金更是多达339亿。也正是因为手中现金充裕，有分析人士认为三季报并不漂亮的金地集团“过冬无悬念”。

　　与此同时，万科和保利的拿地动作并没有停止。公告显示，今年三季度万科和保利均买入了多个项目，购地金额都超过了90亿。万科在三季报中表示，“鉴于土地市场的调整仍可能持续，公司将继续坚持谨慎投资的原则，在确保经营安全性的情况下，关注合理的投资机会，实现稳健发展。”

　　与谨慎拿地相对的是，四家房企都在加大销售力度，力争将项目尽快变现。三季报显示，四家房企的销售金额均有大幅增长，与去年同期相比增幅都超过50%，其中金地集团的销售费用增幅更是高达98.4%。万科、保利地产、招商地产的销售费用增幅也分别达到67.81%、58.51%和74.82%。万科的销售费用最高，达到16.9亿。

　　分析人士表示，目前房价下跌的预期依然存在，投资需求被限购，刚性需求转向观望，因此包括招保万金在内的各大房企销售压力还会长时间存在。另一方面，上周召开的人大保障房建设专题询问透露出来的信号表明，今后的房地产调控会维持在一个温和的尺度。对于龙头房企来说，前些年积累的“家底”或许可以令其安然过冬。