曹建海称，存款准备金上调0.5个百分点，只是货币政策的微调，也仅仅是个开始。上述操作可以回收流动性约3000亿元。去年宽松的货币政策主要照顾调整经济结构，所针对的重点是基础设施等方面的建设，房地产本身是受到限制的行业，如今，整体的货币供应收紧，房地产开发贷款肯定首当其冲受到挤压。据曹海建估计，去年1到11月，房地产业4.8万亿的资金来源，其中有约3万亿来自银行贷款。他此前也多次发表言论称，中国的房地产泡沫是迪拜的3～4倍，房价回落是长期趋势，来两三年中国城市房价有一半以上的调整空间。“对于去年的地王企业和扩张企业来说，这是个噩耗。”曹建海如此分析，他称，目前开发商的库存基本已经消耗，而其主要卖到了炒楼者手里，如果炒楼者受不了的话，泡沫就会破灭。

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　　中国人民银行宣布，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是2008年6月以来央行首次上调存款准备金率。

　　存款准备金率是指金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。如果存款准备金率为7%，就意味着金融机构每吸收100万元存款，向央行缴存7万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为93万元。

　　以去年11月底我国金融机构存款余额59.27万亿元计算，此次上调存款准备金率0.5个百分点，将一次性冻结资金2964亿元。此次上调存款准备金率不涉及农信社等小型金融机构，央行表示这主要是为增强支农资金实力，支持春耕。

　　“有些意外，没想到来得这么早。”国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清表示，原本预计央行将在一季度后期上调存款准备金率。高辉清认为，央行急于表明紧缩意图可能是1月份放贷太过迅猛。据悉，上周银行日均放贷量约为1000亿元，一周放款5000多亿，这是正常年份里一个月的放贷量。

　　摩根大通董事总经理李晶表示，央行的一系列举动给出了一个清晰的信号，政策制定者正在引导信贷来避免通胀率上升和资产价格泡沫。

　　近期央行紧缩流动性的信号越来越明显。1月7日，央行提高三个月期央票发行利率4个基点；央行于昨天发行的1年期央票利率5个月来首次上行，同日进行的正回购规模高达2000亿元，至此央行已经连续14周累计回笼资金8630亿元。

　　■ 解读

　　为何要在此时上调准备金率？

　　“是央行为应付通胀采取的举措”

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，上调金融机构人民币存款准备金率是政策退出的一个信号，表明央行在收紧市场流动性，由于通胀预期逐渐强烈，这是央行为应付通胀采取的一些举措。

　　兴业全球基金投资总监王晓明称，此次上调准备金率，在主基调上可以理解为经济刺激政策退出的开始。

　　中信证券首席研究员褚建芳认为，现在还很难判定这是一系列货币紧缩政策的开端信号，但目前唯一能确定的是，如果外汇储备继续扩大，将会看到更多的紧缩政策出台。

　　国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清则表示，此次上调存款准备金率只是阶段性的调整，不能视为退出刺激计划，我国经济下半年还存在很大的不确定性，存款准备金率还有下调的风险。

　　加息还有多远？

　　“加息至少要等到下半年”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，上调存款准备金率比预期提前，这意味着加息来得也比预想的要快。从目前的情况看，年内准备金率未来还有2-3次上调可能，而加息时点尚需观察央票利率上升速度来确定。

　　高辉清认为，今年的加息可能会晚点儿，这需要两个条件的配合，第一是物价转正，而且是持续性的，第二是美国的利率上调。

　　中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容表示目前暂时不会有加息等调控政策出台，央行至少应该等到下半年经济数据稳定之后再考虑加息政策。

　　■ 影响

　　股市或将调整

　　申银万国首席策略分析师桂浩明表示，此次上调出乎大家的预料，估计会对市场形成很大的冲击，未来股市需要调整一段时间才能消化这一政策。桂浩明表示，这一消息对于金融和地产股的负面影响更大。

　　摩根大通董事总经理李晶表示，相对于一年前，投资者现在对中国经济增长的看法很正面，现在仍然看到有一些因素支撑股市第一季度的表现。流动性的增加和盈利的回升将支撑2010年早期的市场，但如果中国的货币政策更大程度地转向中性，下半年股市将遭遇挑战。展望全年，随着投资增速和货币供应增长的放缓，即使在国内需求旺盛和外部环境改善的情况下，股市上涨势头将放缓。